你所在的位置：在北上廣深樓市持續回暖催化下，圍繞著房地產去庫存的供給側改革主題，水泥、建材、家電以及金融地產類板塊全面爆發，不僅上證指數連續單邊上行，重新回到2800點之上，而且也帶動鋼鐵、有色等周期性商品期貨漲幅居前。
如此行情恰逢兩會召開。與往年的熱點不同，今年供給側結構性改革將成為本屆兩會的熱點話題。雖然“供給側改革”涵蓋的內容較多，但是在化解產能過剩方面提的最多的是鋼鐵和煤炭。業內人士分析指出，鋼材價格上漲與鋼材市場緊密相關的貨幣政策、房地產救市、供給側改革等因素有關。
受庫存和鋼廠粗鋼產量較低以及鋼坯價格連續上漲的支撐，國內鋼材市場春節后迎來開門紅。截至3月2日，此前被“人人喊空”的鐵礦石和螺紋鋼已經分別較去年12月低點反彈35.03%、22.7%。業內人士認為，正是供給側改革的推進顯著地改善了市場的預期，期貨前期較高的貼水得到修復，現貨回升進一步推高期貨價格。
過剩產能加速出清
近日，人社部部長尹蔚民在新聞發布會上表示，以鋼鐵和煤炭兩個行業作為這次化解產能過剩的切入點，煤炭鋼鐵兩個行業化解產能的過程中將涉及到180萬職工的分流安置，包括煤炭系統130萬和鋼鐵系統50萬人。為此，中央財政將拿出1000個億，主要用于職工的安置。
尹蔚民表示，圍繞著如何做好化解過剩產能的工作，國務院部署了“1+8”的配套文件，其中一個文件就是由人力資源社會保障部會同有關部門制定的關于做好化解過剩產能過程中職工安置的意見。
業內人士認為，此前相關行業的職工安置問題一直是市場關注的重點，現在能夠妥善處理好，這標志著鋼鐵行業去產能進入實質階段。
與此同時，在今年供給側改革中，去產能政策不僅“打頭陣”，而且目標明確。記者梳理發現，相關政策主要集中在鋼鐵煤炭去產能、房地產去庫存以及實施新一輪農村電網改造以補短板等方面加快去庫存的步伐。去產能措施的不斷推進，也給大宗商品帶來見底回升的機會，春節后黑色品種迎來了一波強勢反彈。
雖然鋼鐵市場迎來一波久違的大漲，但這并不能舒緩鋼鐵企業生產商的神經。鋼鐵行業一位業內人士表示，目前的上漲更多的是靠終端需求預期以及供應的緩慢恢復，因為目前終端需求尚未正式啟動，需求能否改善以及力度仍不能確定。
截至3月2日，螺紋鋼及鐵礦石期貨價格延續漲勢，自去年12月1日起，螺紋鋼期貨1605合約已經反彈22.7%，鐵礦石期貨1605合約上漲35.03%。
對于螺紋鋼期貨價格的走勢，一德期貨黑色事業部總經理彭剛表示，這一輪的上漲主要分三個層面原因：先前期鋼材價格已經到了絕對的低價區域，當時的價格基本是20年來最低價格，估計以后很難再有更低的價格；其次是鋼材的大量出口及國家托底政策的不斷出臺，大大改善了市場的預期；最后是自2013年的不斷洗牌，使鋼鐵流通環節的資金大幅減少，造成鋼鐵生產的每個環節庫存偏低，使得鋼材供應壓力大幅減緩。本次鋼材價格的上漲主要是成材帶動的，而成材的上漲主要是因為供應收縮力度較大，導致了供應周期和需求周期錯配（成材供需矛盾改善）。加上成材的低庫存導致中間環節緩沖作用下降，這會放大供需關系的錯配，對價格有助推作用。
隨著鋼價的整體走高，鋼廠利潤空間被釋放，催生鋼廠復產預期，進而拉動原料價格（鐵礦石）走強。彭剛表示，雖然鋼廠復產預期利多原料，利空成材，不過政策導向逐步向上，國家將穩增長放在更重要的位置，市場對經濟的企穩有了更多的期待，下游需求預期也變得更為樂觀。所以只要鋼廠不出現快速的復產，供需關系仍存改善預期，這為產業鏈走強提供持續動力。
“現在市場預期改變了，目前杭州的腳手架管出貨量比正常量略多，一天五六車的量，總體需求量還是可以的。目前看，3月份市場還會有一波持續上漲。若是這樣，估計我們要改變出多少進多少貨的策略了。”杭州某鋼貿商接受記者采訪時表示。
據記者了解，隨著去產能細則的持續公布，目前多個省份也已經行動起來，從鋼鐵、煤炭、水泥等嚴重產能過剩的行業入手，明確了今年落后產能壓減的硬性目標。廣東近日正式啟動供給側改革并表示，到2018年，鋼鐵產能控制在4000萬噸以內。河北的目標是到“十三五”末，鋼鐵、水泥、平板玻璃產能分別控制在2億噸、2億噸、2億重量箱左右。
終端需求成關鍵因素
近日，巴西礦商淡水河谷（VALE）一名高管表示，預計今年將有7000萬噸全球鐵礦石產能關閉，另有3000萬噸產能也將面臨“風險”。淡水河谷中國區主管JoaoMendesdeFaria在一次行業會議上表示，更多中國產能因低價位面臨風險。
2016年春節前，國務院關于鋼鐵和煤炭行業化解過剩產能實現脫困發展的指導意見對外公布。意見指出，從2016年開始，用3至5年的時間，再退出煤炭產能5億噸左右、減量重組5億噸左右；而粗鋼的去產能目標則是5年壓減1億至1.5億噸。值得注意的是，國務院首次明確劃定了關停退出的范圍，設置了環保、能耗、質量、安全、技術、資源規模、經營情況、稅費繳納情況等多個紅線。
對此，分析師徐莉穎表示，一些地區壓縮產能困難很大。以河北為例，如果要完成“十三五”前控制產能在2億噸的目標，2017年到2020年河北省則需要完成壓減1億噸鋼鐵產能，平均每年超過3000萬噸。這個量級接近2014年水平。但是眾所周知，隨著壓減產能的逐步推進，未來繼續壓減的難度也是逐漸加大的。
在庫存方面，彭剛表示，這一輪庫存累積周期的起點基數低，啟動時間也偏晚，從目前的庫存積累情況來看，也低于往年水平。但目前仍處于庫存積累階段，庫存尚沒有因鋼價走強出現下降。去產能是一個長期反復的過程，長期來看鋼材供大于求的局面需要時間來改變，壓縮產能的工作任重道遠，需要國家進一步出臺切實可行的配套措施。
另外，隨著下游工地施工逐步啟動，3月份后螺紋鋼需求將會增加，流通企業和下游工地會適當補充庫存，鋼廠庫存會逐步下降。但隨著市場價格的上漲和需求的回升，部分鋼廠復產力度加快，對螺紋鋼價格會有一定的影響，這也是去年鋼鐵產能過剩、市場資源供需失衡，造成鋼材價格連創新低的主要原因。
“2015年我國鋼材表觀消費量102388萬噸，同比減少1405萬噸，其中棒材鋼筋和線材分別減少2583.3萬噸和780.4萬噸。棒材鋼筋和線材主要用于基礎建設和房地產，可以看出，房地產增幅大幅下滑是造成我國鋼材需求下降的主要原因之一。”分析師王建伏接受記者采訪時表示。
對于螺紋鋼后期走勢，彭剛表示，庫存是果，不是因。庫存高企反映的是階段性供需間的矛盾比較大，而供需矛盾才是影響價格的主要因素，是核心驅動，庫存只能起到助推作用。對于庫存會不會從鋼廠轉移至社會庫存，價格走勢只是一方面，實際更重要的因素是后市預期、鋼廠庫存策略、商家資金壓力等。后市的主要關注點就是終端需求的改善力度，以及鋼廠復產預期能否有效落地。市場逐步進入去庫存階段，終端需求的好壞，將直接影響商家的信心和出貨節奏；而鋼廠復產預期能否有效落地會影響成材的供應匹配快慢。如果鋼廠復產預期有效落地，那即便需求有所提升，鋼材的價格也將有下行的壓力。
